Dolar aldı başını gidiyor!

Dolar kuru 3.00 TL seviyesini gördükten sonra satışlarla gevşedi. Ancak 2.90 TL’nin üzerinde tutunması çıkış gücünün korunmasına imkan sağlıyor. Seçim ortamı ve Fed’in faiz artırma süreci de doların ateşinin düşme olasılığını azaltıyor

Ekonomi 23.08.2015, 10:18 23.08.2015, 10:20 Nurselin Kaba
Dolar aldı başını gidiyor!

 Elinde herhangi bir yatırım enstrümanı bulunan yatırımcıların en büyük beklentisi o enstrümanın sürekli değer kazandığını görebilmektir. Şimdilerde elinde dolar bulunanlar tam da bu heyecanı yaşıyor. Zira kur yükseldikçe kârları da artıyor. Bununla birlikte yaşanan çıkıştan dolayı tedirgin olanlar da yok değil. Onlar, bir anda gerçekleşebilecek gerilemeyle birlikte yakalanan kazancın kaybedilme ihtimali olup olmayacağını merak ediyor. 

Fiyat hareketine baktığımızda ise 2.90 seviyesinin üzerindeki kalıcı hareketlerin dolardaki yükseliş ivmesini destekleyeceğini, altına kayılması halinde 2.80-2.90 bandında taban oluşumu beklenmesi gerektiğini gösteriyor. 

Teknik olarak kurda belli bir çıkış akımı görülüyor. Çıkış akımının en önemli özelliği, her yeni zirvenin bir önceki zirvenin üstündeki fiyat seviyesinde oluşması ve fiyat düzeltmesi hareketinde de dip noktasının bir önceki dip noktasından daha yüksek bir fiyatta oluşmasıdır. Dip noktalar birleştirildiğinde yukarıya doğru bir eğim oluşur. Yukarı doğru akım çizgisi ne kadar çok test edilir ve aşağı kırılmazsa o kadar güçlü olduğu sonucuna varılır. Dolar kurunda da yukarı eğilimin gücünü koruduğunu, sürekli destek seviyelerde tutunduğunu görüyoruz. 
Çıkış akımı içerisinde fiyatın gerilemesi ya da yatay seyir halinde dahi sıkışma ve neticesinde enerji toplama imkanı bulabilmekte. Teknik olarak çıkış akımı ne kadar uzun sürede oluşursa o denli kuvvetli olduğu kabul edilir. 

Uzun vadeli çıkış trendi

Dolar kurunun seyrine baktığımızda uzun vadeli bir çıkış trendinin oluştuğunu görebilmekteyiz. Aşağı doğru geri çekilmeler olsa da dip seviyelerin daha üstlerde oluşacağı anlaşılıyor. Dolardaki bu konjonktürün değişmesi FED’in faiz politikasının değişmesiyle yakından alakalı. Ancak kasıma kadarki süreçte hem Fed faiz artırım baskısı, hem de seçim öncesi yaşanacak süreç kurun ateşinin sönme olasılığını düşürüyor. Merkez’in ‘normalleşme’ süreci ve öncesinde yapacağı döviz likiditesi artırımına dair politikaların ise geçici etkiler yaratması beklenmeli.
 
İmalat sektörü dolar yorgunu 

İmalat sanayinde şirketlerin satışları yüzde 4 büyürken kârlar yüzde 10 eridi. Kur artışı ile artan finansman giderleri, şirketlerin kârlarını vurdu.
İmalat sanayiinde gelişmeler iç açıcı değil. Sektördeki 170 şirketin toplam 5.4 milyar TL’lik kârının yüzde 69’unu 20 şirket gerçekleştirdi. Şirketleri satışlarına göre sıraladığımızda ilk 20’de Tüpraş, Ford Otosan, Arçelik, Ereğli Demir Çelik, Anadolu Efes, Tofaş Otomobil Fabrikaları, Vestel, Coca Cola İçecek, Aygaz, Petkim, Gübre Fabrikaları, Ülker Bisküvi, Türk Traktör, Sarkuysan, Vestel Beyaz Eşya, İzmir Demir Çelik, Aksa, Banvit ve Trakya Cam yer alıyor.
 
Giderler arttı

Satış maliyetlerindeki artışın sadece yüzde 1.65 seviyesinde kaldığı görülüyor. Bu da brüt esas faaliyet kârlarına olumlu yönde yansıdı. Toplam finansal giderleri, geçtiğimiz yılın ilk yarısında 4 milyar TL iken bu yılın altı aylık döneminde 7.2 milyar TL’ye ulaştı. Artış, yüzde 79 yükselişe denk geliyor. Artan satış gelirlerine rağmen firmaların dönem kârlarında erime yaşandı. Tüpraş, imalat sanayi sektöründeki toplam 94 milyar TL tutarındaki cironun yüzde 19’una sahip. Şirket, ilk yarıda 17.5 milyar TL net satış gerçekleştirdi. Şirketlerin büyüme ve büyüme ivmeleri oldukça önemli. Yatırım bakış açısı ile hareket edenler, sürekli büyüyen şirketleri tercih etmekte. Hızlı büyüyen firmalara ait hisselerin fiyat hareketleri bu büyümeye paralel yükseliş eğilimini koruyor. 
 
Her zaman yaramıyor...

Genel beklenti kurdaki artışın ihracatçı firmalara yaradığı ve bu firmaların rekabet gücünü artırdığı, dolayısıyla kârlarını büyüttüğü yönünde. Ancak kurdaki artış ihracatçı firmaların kârını her zaman olumlu yönde etkilemiyor. Şirketlerin rekabet gücünü belirleyen tek bir unsur da yok. Girdiler arasında yer alan hammadde ve enerji gibi önemli kalemleri göz ardı etmemeli. Dövize dayalı hammadde ve enerji maliyetlerindeki artış firmaların maliyetlerini de artırabilmekte. 

Bu da dövizdeki artışın sanıldığı gibi ihracatçı firmalara çok büyük bir katkı sağlamamasına neden olmamakta. Meseleye bu bakış açısı ile bakıldığında sadece kurdaki artışı göz önüne alarak ihracatçı şirketlerin rekabet güçlerinin arttığını söylemek zor olmakta. Geçmiş veriler de bunu destekler nitelikte. 2013’ün ilk yedi ayında yapılan toplam ihracat 88 milyar dolar iken, 2015’in ilk 7 ayında gerçekleşen ihracat ancak 84 milyar doları buldu. Oysaki aynı dönemde dolar kuru 1.94’ten 2.77’ye çıktı.
 
Merkez’in işi zor

Yatırımcılar bir yandan dolar/TL’deki hareketi izlerken diğer yandan Merkez Bankası’nın olası hareketini takip ediyor. Merkez Bankası ise FED’in atacağı adımları görerek ilerlemek istiyor. Ancak bu süreçte dolar kurunun 3.00 TL ve üzeri bir harekette bulunma ihtimali Merkez Bankası’nın olağanüstü toplanabileceğine dair spekülasyonları artırıyor. Öte yandan FED’in faiz artırımı, diğer ekonomiler üzerinde de stres yaratmaya devam ediyor. Global ekonomiler göz önüne alındığında bütün gelişmekte olan para birimlerinin değer kaybettiğini görmekteyiz. Merkez Bankası’nın üzerinde birkaç ay önce faiz indirim baskısı varken şimdilerde faiz artırımı baskısı hakim. Türkiye’nin küresel türbülansa artan tansiyonla girmesi kırılganlığını artırmakta. Erken seçim, çözüm süreci ve siyasi belirsizlik, TL varlıklarına olan ilgiyi zayıflatıyor. borsa düşerken kur yukarı doğru hareketini sürdürüyor.



Yorumlar (0)
15
açık
Günün Anketi Tümü
En Çok Sevdiğiniz Renk Hangisi?
Namaz Vakti 28 Mart 2024
İmsak 05:20
Güneş 06:47
Öğle 13:14
İkindi 16:45
Akşam 19:31
Yatsı 20:52
Puan Durumu
Takımlar O P
1. Galatasaray 30 81
2. Fenerbahçe 30 79
3. Trabzonspor 30 49
4. Beşiktaş 30 46
5. Kasımpasa 30 43
6. Başakşehir 30 42
7. Rizespor 30 42
8. Antalyaspor 30 41
9. A.Demirspor 30 39
10. Alanyaspor 30 39
11. Sivasspor 30 38
12. Samsunspor 30 36
13. Kayserispor 30 36
14. Ankaragücü 30 33
15. Hatayspor 30 33
16. Konyaspor 30 33
17. Gaziantep FK 30 31
18. Karagümrük 30 30
19. Pendikspor 30 29
20. İstanbulspor 30 13
Takımlar O P
1. Eyüpspor 27 64
2. Göztepe 27 56
3. Sakaryaspor 27 47
4. Ahlatçı Çorum FK 27 45
5. Kocaelispor 27 45
6. Bodrumspor 27 44
7. Boluspor 27 43
8. Bandırmaspor 27 41
9. Gençlerbirliği 27 40
10. Erzurumspor 27 37
11. Ümraniye 27 33
12. Keçiörengücü 27 32
13. Manisa FK 27 31
14. Şanlıurfaspor 27 27
15. Tuzlaspor 27 27
16. Adanaspor 27 27
17. Altay 27 15
18. Giresunspor 27 7
Takımlar O P
1. Arsenal 28 64
2. Liverpool 28 64
3. M.City 28 63
4. Aston Villa 29 56
5. Tottenham 28 53
6. M. United 28 47
7. West Ham United 29 44
8. Brighton 28 42
9. Wolves 28 41
10. Newcastle 28 40
11. Chelsea 27 39
12. Fulham 29 38
13. Bournemouth 28 35
14. Crystal Palace 28 29
15. Brentford 29 26
16. Everton 28 25
17. Luton Town 29 22
18. Nottingham Forest 29 21
19. Burnley 29 17
20. Sheffield United 28 14
Takımlar O P
1. Real Madrid 29 72
2. Barcelona 29 64
3. Girona 29 62
4. Athletic Bilbao 29 56
5. Atletico Madrid 29 55
6. Real Sociedad 29 46
7. Real Betis 29 42
8. Valencia 28 40
9. Villarreal 29 38
10. Getafe 29 38
11. Las Palmas 29 37
12. Osasuna 29 36
13. Deportivo Alaves 29 32
14. Mallorca 29 30
15. Rayo Vallecano 29 29
16. Sevilla 29 28
17. Celta Vigo 29 27
18. Cadiz 29 22
19. Granada 28 14
20. Almeria 29 13